全球股市周一大幅下挫，国际油价创四年来最大单日涨幅，避险资产全面走强，中东局势急剧升温正在将新一轮不确定性注入本已脆弱的全球金融市场。

美股指期货集体走低，纳斯达克100指数期货跌1.38%，标普500指数期货下跌1.1%，道指期货跌1.17%。美股盘前，黄金概念股上涨，军工股走高，科技股下跌。

布伦特原油盘中一度飙升逾13%，后收窄至每桶77.51美元，涨幅约6.4%，创2022年3月以来最大单日涨幅。欧洲基准天然气价格涨超30%，因卡塔尔液化天然气供应中断。黄金上涨1.4%至每盎司约5350美元，美元小幅走强0.2%。

恐慌指数VIX指数飙升至25.24点，创自去年11月以来最高水平。此次地缘冲击叠加人工智能前景不确定性及私人信贷市场裂痕等既有风险，正在考验全球资产估值的支撑基础。上月，美股已录得4月以来最大单月跌幅。

此次地缘冲突并非在风平浪静时发生。SLC Management董事总经理Dec Mullarkey表示：

"这一切发生在一个脆弱的时间节点，投资者正变得越来越谨慎。美国股市对科技威胁和信贷压力已高度敏感，大宗商品价格上涨的前景可能迫使投资者进一步收缩风险敞口，引发抛售。"

核心市场走势：

• 美股指期货集体走低，纳斯达克100指数期货跌1.44%，标普500指数期货下跌1.12%，道指期货跌1.19%
• 纽蒙特矿业涨超3%，科尔黛伦矿业涨超3%，金田涨3%、泛美白银涨超3%。 石油股普涨，西方石油、康菲石油涨逾6%，埃克森美孚涨逾5%，雪佛龙涨近4%。 航空股走低，美国航空公司跌5.7%，达美航空公司跌5.4%，联合航空公司跌5.6%。 军工股走高，洛克希德马丁涨近9%，雷神技术涨逾7%。 科技股下跌，英特尔跌超3%，美光科技跌超3%，特斯拉跌2.5%。
• 受中东冲突影响，欧股集体低开，欧洲斯托克50指数开盘跌2.55%，德国DAX指数跌2.38%，英国富时100指数跌0.81%，法国CAC40指数跌2.4%，意大利富时MIB指数跌2.53%。
• 彭博美元现货指数基本持平；欧元下跌0.3%，至1.1781美元；日元下跌0.2%，至每美元156.35日元；英镑兑美元一周期权转为6月20日以来最看跌水平。
• 国际油价短线拉升，WTI原油日内涨幅达9%，报73.07美元/桶；布伦特原油涨超9%，报79.55美元/桶。报道称沙特阿拉伯RAS TANURA炼油厂遭无人机袭击后关闭。ICE轻柴油期货飙升20%。
• 现货黄金上涨2%，突破5400美元/盎司；现货白银目前涨1.5%，至每盎司95.23美元；
• 比特币上涨 0.2%，至65,831.73美元；以太坊上涨 0.4%，至1,937.81美元

中东地缘冲突持续升级，引发全球能源市场剧烈震荡。卡塔尔能源公司宣布暂停液化天然气及相关产品生产，此举直接引爆天然气价格，欧洲基准期货价格一度飙升45%，创下自2022年俄乌冲突全球能源贸易以来最严重的供应冲击。

作为全球能源运输要道，霍尔木兹海峡目前油轮通行已基本停滞，该海峡承载着全球约五分之一的液化天然气出口。卡塔尔的停产决定进一步加剧了市场对供应严重受扰的普遍担忧。

尽管亚洲国家是中东液化天然气的主要买家，但任何供应中断都将引发全球范围内对替代气源的激烈争夺，进而推高包括欧洲在内的全球价格。

截至阿姆斯特丹时间下午1点，欧洲天然气基准荷兰近月期货价格上涨38%，报每兆瓦时43.95欧元。

霍尔木兹海峡："最坏情形"已然成真

油价暴涨的核心在于霍尔木兹海峡。数字信号显示，该海峡的油轮通行量已近乎停滞，波斯湾入海口附近有三艘船只遭到袭击。全球约五分之一的石油供应经由该航道流通，其战略地位不可替代。

期货交易启动之初，油价一度飙升逾13%，但随即遭遇获利了结，涨幅迅速收窄至约4.5%左右。黄金与白银同步走高，涨幅均超过1%，但鉴于近期大宗商品市场的整体波动幅度，这一数字显得相对温和。美元早盘走强，但强势势头亦在边际上有所减退，尽管美元仍是目前外汇市场最清晰的主题方向。

据彭博经济研究分析，若霍尔木兹海峡持续封锁，油价可能进一步跳涨至每桶108美元。BNP Paribas策略师Jason Lui表示，交易员正密切关注大宗商品市场，以研判冲突持续时长。

油价的持续上涨将进一步复杂化美联储的货币路径。周五发布的美国生产者价格指数已高于预期；若能源成本进一步推升通胀，则此前已因避险情绪下行的国债收益率将面临反向压力。

多重压力叠加，股市承压加剧

美股期货跌幅已较开盘最低点明显收复。分析师Mark Cudmore指出，多数非能源类资产的波动幅度相对可控，且普遍从开盘极值回撤。

Janus Henderson全球多资产主管Adam Hetts在研究报告中写道：

"美国主导的对伊朗打击行动推升了油价，并重燃了地缘政治风险。我们的判断是：市场目前定价的是一场有限冲突，除非局势演变为持久对峙，否则对更广泛投资的影响仍在可控范围之内。正如以往，在不确定性达到峰值时，分散化配置和长期视野最为重要。"

值得注意的是，市场曾多次对地缘政治紧张事件反应平淡——去年6月美国对伊朗核设施实施打击时，股市几乎未受影响。但巴克莱全球研究Ajay Rajadhyaksha警告称，本轮冲突规模及其对全球经济的潜在影响远比此前更大，投资者不应急于逢低买入。

"风险回报比并不吸引人，如果股市回调幅度足够大——比如标普500跌超10%——届时或许会出现买入时机，但现在还不是时候。"

地缘冲突还令美国国债的走势陷入矛盾局面。

避险情绪升温理论上将推动资金涌入国债、压低收益率；但油价持续上涨若传导至更广泛的通胀预期，则将对收益率形成上行压力——两股力量方向相反，使国债的投资逻辑趋于复杂。

彭博宏观策略师Michael Ball指出："周末事件发生后，市场的本能反应将是规避风险，在冲突规模和持续时间进一步明朗之前，逢低买入的意愿可能相对低迷。"